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　　每经记者 郑步春

　　本周二沪综指盘中打出1949.46点的新低后，各路主力加大介入力度，最终收出阳线。沪综指最终涨0.78%报1975.14点，深综指涨1.27%报743.62点。两市成交有所放大，但绝对量仍较低，其中沪市仅成交430亿元。

　　A股反弹应和以下几类股票的走强密切相关：首先是上午酒鬼酒因个股利好大涨；其次是券商股、保险股、银行股各因不同理由全天强势；第三是午后钢铁股、汽车股、中石油等权重股奋力护盘。

　　消息面上其实是有些利好的，但多数投资者一度较为麻木，硬是将股指按到1949点。国内方面，好消息主要是央行启动逆回购注资及“收入分配改革方案有望本月出台”等；国际方面，主要是澳大利亚央行宣布降息。

　　不仅消息面有些反弹征兆，技术面也有征兆。第一是股指期货，期指多头这两天连续加仓，周二盘中走势也相对较强；第二是分级基金盘中一直走得较强，这通常暗示资金介入赌股指上涨意愿上升；第三是银行股“当跌不跌”，这至少说明主力护盘的决心暂时较强。

　　近来银行股颇有些 “小小利空”，主要是指个别银行与理财相关方面的不利消息。昨早盘银行股资金继续流出，但价格下跌极有限，且后市走强。

　　不过笔者认为，银行股对此类负面消息做出这么点反应是不够的，因暴露的问题或仅是一小部分，谁也不知未来是否还有其他令人意外的消息。

　　此外，未来如果投资者对理财产品变得更加谨慎，这有可能提高银行经营成本，不利于银行业绩增长。很明显，当一部分民众对理财产品产生怀疑时，这种情况下银行一般就得支付更高利息才能揽得同样多的资金。

　　反弹似乎已经展开，笔者认为反弹能否延续还待观察，一方面是因为笔者担忧小银行或许仍有些下跌空间，另一方面是因为昨创业板、中小板的走势实在有点“喧宾夺主”。

　　大家不妨仔细看一下周二股指的分时走势图，上午股指杀跌时黄线是远低于白线的，这表明中小板、创业板等流动性差的品种仍在大砍大杀；然而午后股指显著走好后，黄线后来居上，这表明深陷其中的主力在趁乱自救。当前市场成交额仍有限，通常较难支撑多热点同时、持续走强。

　　创业板、中小板应该还没调整到位，因从长远来说，二级市场投资者可能不愿意再为大小限们一夜暴富买单。以前二级市场的一部分投资者因对股市理解模糊，所以稀里糊涂地为大小限们买了单，但不久后创业板大小限解禁，筹码料将大量增加，届时还有没人愿意买单，笔者持极度怀疑态度。

　　综上所述，笔者猜测即使股指能够延续反弹，其间多半会一波三折，因此仓轻的投资者暂不应追涨，不如等其再度调整时再择股介入。上述“一波三折”不易描述，大家可以去看一下去年12月15日至年末的“锯齿走势”。

　　政策是灵魂，尤其是A股，未来如果指望股指形成真正底部并大幅上升，一般需要政策面在股市的根本逻辑上进行改革。就现状而言，也许主力只敢做些小型反弹，并不敢将股指打得过高。

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